收购春兰汽车 转让进出口公司 徐工科技拉重组大幕

停牌近1个月的徐工科技(000425)连续两天以两份出乎市场意料之外，而又在情理之中的公告，披露了公司产业整合和与徐工机械集团进行重大资产重组的“前奏”。市场各方普遍预计，这出重组大戏的高潮尚未到来。

收购春兰汽车

徐工科技今日公告称，经认真讨论分析，公司拟受让非关联方南京春兰汽车制造有限公司60%的股权，从而成为其控股股东。公司已于7月7日与春兰汽车股东江苏春兰自动车有限公司签署《意向书》。

公告显示，江苏春兰认缴春兰汽车出资人民币2.7亿元，占春兰汽车注册资本人民币4.5亿元的60%。南京东驰汽车工业(集团)有限公司持有其另外40%的股权，并已声明放弃优先受让权。

收购春兰汽车，徐工科技看中的是其拥有的4×2、6×2、6×4、8×2、8×4等五个系列的中重型卡车产品，装载重量12至31吨，每个系列中几乎都包含了厢式、仓栅、货车、自卸、牵引等整车和底盘。尤其具有吸引力的是，春兰汽车已有满足国Ⅱ排放标准的320个型号的产品、满足国Ⅲ排放标准的8个型号产品通过了国家汽车目录的公告。

进军重卡市场

收购春兰汽车在业界的意料之中，徐工科技一直希望进军重卡市场，而陷入亏损境地的春兰汽车给了它机会。

公司董事长王民曾表示，国际上著名的工程机械企业诸如沃尔沃、特雷克斯、卡特彼勒等，均拥有重型卡车、矿用车等产品。重卡在整车技术水平及其零部件技术都领先工程机械产品。因此进入汽车领域后对于公司工程机械产品的整体水平提升有积极影响。

春兰汽车近来业绩状况不佳。数据显示，截至2008年6月30日，春兰汽车资产总额2.9亿元，负债总额1.33亿元，净资产1.57亿元。公司去年亏损5513.63万元。今年1-6月份，再度亏损2324.10万元。

收购春兰汽车可让公司以较低的成本迅速进入重型卡车行业，为公司创造新的利润增长点。此外，还能发挥公司在工程机械行业已经形成的产品、配套及营销渠道的优势，实现协同效应。

不过，有业内人士分析称，跟徐工重型的资产质量相比，春兰汽车目前是个“烂摊子”，产业链的整合与协同效应的发挥是摆在徐工面前的一大难题。还有专家认为，徐工如果要想在当前的重卡市场分得一杯羹，就必须在大吨位矿用车上有所突破，因为普通重型汽车的市场容量已经饱和。这对没有做过重卡的徐工来说又是一个不小的挑战。

重组迈出新步骤

昨天，公司则以1.6亿元的价格将持有的徐工集团进出口有限公司20%的股权转让给徐工机械。这一交易的目的是为了理顺公司、进出口公司、徐州重型机械有限公司等之间的股权关系，推动公司重组工作的开展。

理顺股权关系的背后，是这四家公司之间相互持股所形成的复杂关系。公开资料显示，徐工机械持有徐工科技28.09%的股份，是徐工科技的控股股东；同时，徐工机械持有进出口公司80%的股份，持有徐工重型90%的股份。

进出口公司持有徐工重型10%的股权；徐工重型持有徐工科技约5.98%股份；而徐工科技又持有进出口公司20%的股份。